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O crescimento das despesas públicas e o peso dos juros sobre as contas do governo seguem entre os principais desafios da economia brasileira. Nesse cenário, a dívida bruta do país deve continuar avançando e alcançar 83,7% do Produto Interno Bruto (PIB) até o fim de 2026, segundo projeção do Tesouro Nacional.
A estimativa representa um aumento de 5,1 pontos percentuais em relação ao encerramento de 2025, quando a dívida correspondia a 78,6% do PIB. O indicador considera os compromissos financeiros do governo federal, do Instituto Nacional do Seguro Social (INSS), dos estados e dos municípios.
Os dados constam na 8ª edição do Relatório de Riscos Fiscais da União, divulgado nesta terça-feira (3). No cenário de referência apresentado pelo Tesouro, a dívida bruta poderá chegar a 86,3% do PIB em 2036, mantendo uma trajetória de crescimento ao longo dos próximos anos.
O relatório também apresenta cenários mais desfavoráveis. Caso ocorram choques econômicos adversos, o endividamento poderá atingir 103,4% do PIB em 2036. A projeção evidencia os riscos relacionados à capacidade do país de controlar o crescimento da dívida.
Entre os fatores que influenciam esse cenário estão as despesas com juros, o ritmo de crescimento da economia, a inflação e o comportamento da arrecadação. Quando os gastos do governo aumentam em ritmo superior às receitas, a necessidade de financiamento tende a pressionar o endividamento.
O Tesouro Nacional também aponta a forte dependência da arrecadação em relação ao desempenho econômico. De acordo com o levantamento, 94,6% das receitas primárias da União são influenciadas por variações da atividade econômica. Uma mudança de um ponto percentual no crescimento real do PIB pode provocar uma alteração de aproximadamente R$ 16,6 bilhões na arrecadação.
Outro dado apresentado no documento é o volume de riscos fiscais específicos da União, estimado em R$ 4,87 trilhões em 2025. O montante reúne possíveis impactos financeiros relacionados a processos judiciais, garantias concedidas pelo governo e créditos de difícil recuperação, entre outros fatores.
A evolução da dívida pública é acompanhada pelo mercado financeiro porque influencia a confiança dos investidores, as condições de financiamento do governo e a capacidade de manter investimentos e políticas públicas. O desafio está em conciliar o controle das contas públicas com o crescimento econômico e o financiamento das despesas do Estado.
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